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政策預調微調的主要領域還是在貨幣政策產量高峰期很可能已經過去
作者:Qijian     更新時間:2012-10-17 9:20:55

“二季度以來央行通過下調準備金率和利率,加大了政策操作力度,預調微調力度較前期明顯加大。”中金公司首席經濟學家彭文生判斷,目前我國貨幣條件總體上仍然偏緊,同時通脹呈現加速回落態勢,下一步政策預調微調的主要領域還是在貨幣政策。

“預計今年仍有兩次降息的空間及2至3次降低存準的可能,下半年將呈現降準和降息交替進行的局面。”彭文生指出。

央行二季度貨幣政策委員會例會也指出,下一步要繼續實施穩健的貨幣政策,進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性,按照總量適度、審慎靈活的要求,兼顧促進經濟平穩較快發展、保持物價穩定和防范金融風險。綜合運用多種貨幣政策工具,引導貨幣信貸平穩適度增長,保持合理的社會融資規模。

7月1日中國物流與采購聯合會鋼鐵物流專業委員會正式發布6月鋼鐵行業PMI指數,6月份指數為49.2%,環比回升0.4個百分點。PMI顯示當前國內鋼市積極因素正在逐步增多。考慮到5月份以來國家穩增長政策措施陸續出臺,預計下半年政策效應將逐漸顯現,后期鋼材市場價格有望觸底反彈。主要分項指數當中,生產指數、產成品庫存指數下降,新訂單指數和新出口訂單指數觸底回升。

6月份鋼鐵行業生產指數為50.3%,較上月回落3.6個百分點。該數雖仍處擴張區間,但已連續兩個月回落。同生產相關的采購活動也呈現萎縮態勢。6月中下旬以來國內鋼廠檢修計劃增多,加之整體行業盈利狀況較差,中物聯鋼鐵物流專委會預計,7月份國內粗鋼產量有望環比繼續下滑,產量高峰期很可能已經過去。

本周國際上,歐洲市場喜憂參半,希臘選舉結果的利好,西班牙10年期國債收益率的再度飆升的利空都影響著市場情緒,而本周備受大家關注的美聯儲議息會議也于21日凌晨發布聲明,維持基準利率水平不變的同時,擴大扭轉操作資金2670億美元。美聯儲并未給出市場期待的利好,金融市場繼續下挫,外盤市場大跌,工業品弱勢難改。本周G20峰會上,胡錦濤主席講到中國有能力保持經濟平穩較快的發展,這句話說明中國將有一系列重要舉措實施,給國內市場帶來信心的同時也給提振全球市場。當前市場供求依舊平淡,全國各地本周現貨價格持穩城市居多。截至2012年6月21日,全國主要城市螺紋均價為4113元/噸,較上周(4123元/噸)上漲了10元/噸。其中長沙以20元/噸的漲幅居上漲首位;昆明以70元/噸的跌幅居下跌首位。

當前滬鋼期價較5月下旬的底部已有小幅的反彈,但這并不意味著鋼價就已經走上了反彈之路,綜合當前的宏觀經濟形勢和鋼材(4057,-18.00,-0.44%)行業的基本面狀況,筆者認為鋼價缺乏反彈基礎,鋼價還將有一次尋底的過程。

當前國內外宏觀形勢依然陰云密布,歐洲形勢“一波未平,一波又起”,西班牙銀行業危機再度打壓市場情緒,而美聯儲的貨幣決策實際上已經排除了今年推出QE3的可能。

中國國內經濟基本面內生增長動力依然偏弱。我們可以預期對于7月初中國物流與采購采購會公布的6月份PMI數據也不宜樂觀。

從基本面來看,6月份以來,國內粗鋼產量再度上升,供給壓力有增無減;而進入夏季后,鋼材消費淡季來臨,作為用鋼量最大的行業建筑房地產行業,其用鋼量并不樂觀,鋼材需求低迷態勢難改,當前鋼材行業供需矛盾將進一步加劇。

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